Цб понизил. ЦБ повысил ключевую ставку: Как это скажется на жизни россиян
Совет директоров Банка России принял решение повысить ключевую ставку на 0,25 процентного пункта, до 7,50% годовых, сообщил регулятор в пятницу на своем официальном сайте.
Таким образом, впервые с конца 2014 года ЦБ снова взялся ужесточать денежно-кредитную политику.
В декабре 2014-го из-за резкого ослабления рубля ЦБ поднял ставку с 10,5% до 17%, но уже в феврале следующего года регулятор начал ее снижать и делал это непрерывно в течение последних лет. В текущем году он понизил ее дважды - в феврале и марте с 7,75% до 7,25%. После чего взял паузу.
Подстройка цен к ослабевшему рублю
На принятие сегодняшнего решения повлияло несколько факторов, основной из них — опасения по поводу роста цен под давлением внешних факторов. «Изменение внешних условий, произошедшее с предыдущего заседания Совета директоров, существенно усилило проинфляционные риски. Банк России прогнозирует годовую инфляцию в интервале 5-5,5% по итогам 2019 года с возвращением к 4% в 2020 году», — сообщил ЦБ.
Этот прогноз уже учитывает приостановку покупки иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила, уточнил регулятор.
«Возвращение годовой инфляции к 4% происходит быстрее, чем ожидалось ранее. Годовые темпы прироста потребительских цен повысились до 3,1% в августе, что несколько выше верхней границы прогноза Банка России. Рост инфляции в августе связан с повышением до 1,9% годового темпа прироста цен на продовольственные товары. Этому способствовали изменение баланса спроса и предложения на отдельных продовольственных рынках, а также эффект низкой базы прошлого года», — отметили в ЦБ.
Также происходит «подстройка цен» к произошедшему с начала года ослаблению рубля.
Большинство показателей годовой инфляции, по оценке Банка России, демонстрируют рост.
Второй фактор, повлиявший на ужесточение политики ЦБ — инфляционные ожидания населения и предприятий. Они «несколько повысились на фоне курсовой волатильности».
«Согласно данным мониторинга Банка России, часть предприятий могут отразить в ценах планируемое повышение НДС уже в конце 2018 года», — прогнозирует ЦБ.
Произошедшее ослабление рубля ЦБ связывает «с оттоком капитала вследствие изменения внешних условий». При этом сальдо текущего счета платежного баланса остается на высоком уровне благодаря стабильным ценам на товары российского экспорта и значительно превышает объемы выплат по внешнему долгу в предстоящие месяцы. Ограничить волатильность рубля ЦБ рассчитывает уже проверенным способом: «приостановкой покупки иностранной валюты на внутреннем рынке». Эта мера, как надеются в ЦБ, окажет влияние на динамику инфляции «в предстоящие кварталы».
Инфляция подскочит до 5,5% по итогам 2019 года
По прогнозу Банка России, темпы прироста потребительских цен составят 3,8-4,2% к концу 2018 года. Годовая инфляция достигнет максимума в первом полугодии 2019 года и составит 5,0-5,5% на конец 2019 года.
Годовая инфляция вернется к 4% в первой половине 2020 года, когда эффекты произошедшего ослабления рубля и повышения НДС будут исчерпаны, уточняет ЦБ.
Центробанк рассчитывает, что повышение ключевой ставки будет способствовать хотя бы сохранению положительных реальных процентных ставок по депозитам, «что поддержит привлекательность сбережений и сбалансированный рост потребления».
Зато в рамках ожиданий Банка России оказались темпы прироста ВВП. Во II квартале текущего года, по уточненным оценкам, рост ВВП составил 1,9%.
«Банк России сохраняет прогноз темпа прироста ВВП в 2018 году в интервале 1,5-2%, что соответствует оценке потенциального темпа роста российской экономики», — отметил регулятор.
Но в 2019-2021 годах прогноз темпов экономического роста в базовом сценарии уточнен. В 2019 году планируемое повышение НДС может оказать небольшое сдерживающее влияние на деловую активность (преимущественно в начале года). Рост экономики составит 1,2-1,7%.
Инфляционные риски будут расти. «Основные риски связаны с высокой неопределенностью внешних условий и их влиянием на финансовые рынки», — считает регулятор.
Отток капитала из стран с формирующимися рынками и геополитические факторы могут привести к сохранению волатильности на финансовых рынках и оказать влияние на курсовые и инфляционные ожидания.
Россияне не верят в рубль
Предыдущее заседание совета директоров ЦБ состоялось 27 июля. И на нем, как и на двух предыдущих заседаниях, ЦБ оставил ставку без изменения. Но интригу вокруг ставки создала глава ЦБ Эльвира Набиуллина. В начале сентября заявила о том, что появились факторы в пользу ее повышения. В частности, инфляция возвращается к целевому уровню в 4% чуть быстрее, чем прогнозировал регулятор. В августе инфляция составила 3,1% в годовом выражении, ускорившись на 0,6 процентного пункта по сравнению с июлем.
А инфляционные ожидания населения за август выросли. На это указывали в последних своих комментариях аналитики ЦБ. Весной рост инфляционных ожиданий был связан с ростом цен на бензин, затем с чемпионатом мира по футболу, а потом с решением правительства повысить с 1 января 2019 года НДС с 18% до 20%. Сейчас к числу негативных моментов добавилось августовское ослабление рубля.
В августе инфляционные ожидания населения на ближайшие 12 месяцев выросли до 9,9% с 9,7% в июле, говорилось в заявлении ЦБ от 3 сентября, ЦБ. «На ожидания меньше, чем в июле, повлияли цены на бензин. В ближайшие месяцы есть риски роста инфляционных ожиданий, связанные с динамикой курса рубля и повышением НДС», — сообщил тогда регулятор.
«Сейчас немного факторов, которые говорили бы за снижение ставки. Есть значительное число факторов, которые говорят о сохранении ставки, и появились некоторые факторы, которые позволяют положить на стол и вопрос о возможном повышении ставки», — говорила Набиуллина.
Пока что главными факторами, которые могли бы повлиять на решение ЦБ в пользу ужесточения денежно-кредитной политики, видятся рост инфляционных ожиданий и девальвация рубля, считают аналитики фондового рынка. «Инфляционные ожидания остаются повышенными, а сохранение повышенных инфляционных ожиданий на длительном промежутке времени создает дополнительные инфляционные риски», — считает , аналитик ИК «Фридом Финанс».
«Однако Россия с ее профицитом бюджета и счета текущих операций не подвержена риску валютного кризиса. Недооцененность рубля по отношению к макроэкономическим показателям вызвана, очевидно, санкционной паникой», — отмечает аналитик «Алор Брокер» .
Ранее против повышения ставки высказывались правительственные чиновники, что отчасти можно расценить как вмешательство в дела ЦБ, независимого от правительства института. Выступая на прошлой неделе на Московском финансовом форуме, глава правительства заявил, что «необходимо перейти от нейтрального к стимулирующему регулированию сферы кредитования».
«Даже несмотря на те успехи сдерживания инфляции, которые мы имеем, ставки все равно остаются довольно высокими, и в этом смысле мы рассчитываем на активную позицию Банка России в этом вопросе», — подчеркнул тогда премьер.
Помощник президента на Восточном экономическом форуме (ВЭФ) заявлял о том, что повышение ставки «будет крайне нежелательное действие, потому что это затормозит инвестиционную активность и экономический рост, а также приведет к дополнительным расходам бюджета».
Глава также рассчитывает, что Банк России не будет повышать ключевую ставку. «Существуют отрасли, в которых дешевый рубль выгоден, невзирая на существующую процентную ставку. По производству машиностроения — в частности, автопром, транспортное машиностроение, которое все равно использует импортные компоненты, пока это (снижение рубля — «Газета.Ru») не критично, но все равно это может в определенной степени влиять на экономическую эффективность и конкурентоспособность продукции», — заявил он журналистам там же, во Владивостоке.
«Рубль отреагировал укреплением на 50 копеек к доллару, курс рубля поднялся до 67.70. Однако, скорее всего, укрепление рубля долго не продлится, так как политика ЦБ изменилась на умеренно-жесткую и теперь это будет создавать дополнительное давление на рынок российских облигаций, а потом и на рубль. Плюс повышение ставки приведет к росту ставок по кредитам реальному сектору, что затормозит темпы роста экономики. В целом, повышение ставки Центробанком на 25 б.п. является несущественным, однако сигналы, которые получили игроки могут в будущем ухудшить ситуацию как на рынке облигаций., так и на валютном рынке», — говорит , главный аналитик «Телетрейд Групп».
Антон Покатович, главный аналитик «БКС Премьер» считает, что решение Банка России во многом оправдано - рынки получили четкий сигнал о будущих действиях регулятора, курс рубля укрепился до 67,6, доходности 10-летних ОФЗ остаются вблизи 8,9-9%. «Можно резюмировать, что ЦБ сохранил свою независимую позицию и обозначил вероятность реализации цикла повышения ключевой ставки в ответ на усиление всего набора дестабилизирующих факторов, куда входит: отток капитала из сектора EM, санкционное давление США и ЕС, проинфляционные риски в экономике РФ», — говорит эксперт.
Следующее заседание Совета директоров ЦБ, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 26 октября 2018 года.
Совет директоров Банка России 14 сентября 2018 года принял решение повысить ключевую ставку на 0,25 процентного пункта, до 7,50% годовых. Изменение внешних условий, произошедшее с предыдущего заседания Совета директоров, существенно усилило проинфляционные риски. Банк России прогнозирует годовую инфляцию в интервале 5—5,5% по итогам 2019 года с возвращением к 4% в 2020 году. Этот прогноз учитывает принятые решения по ключевой ставке и о приостановке покупки иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила. Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки, принимая во внимание динамику инфляции и экономики относительно прогноза, а также учитывая риски со стороны внешних условий и реакции на них финансовых рынков.
Динамика инфляции. Возвращение годовой инфляции к 4% происходит быстрее, чем ожидалось ранее. Годовые темпы прироста потребительских цен повысились до 3,1% в августе, что несколько выше верхней границы прогноза Банка России. Рост инфляции в августе связан с повышением до 1,9% годового темпа прироста цен на продовольственные товары. Этому способствовали изменение баланса спроса и предложения на отдельных продовольственных рынках, а также эффект низкой базы прошлого года. Также происходит подстройка цен к произошедшему с начала года ослаблению рубля. Большинство показателей годовой инфляции, характеризующих наиболее устойчивые процессы ценовой динамики, по оценке Банка России, демонстрируют рост.
Инфляционные ожидания населения и предприятий несколько повысились на фоне курсовой волатильности. Согласно данным мониторинга Банка России, часть предприятий могут отразить в ценах планируемое повышение НДС уже в конце 2018 года.
Произошедшее ослабление рубля связано с оттоком капитала вследствие изменения внешних условий. При этом сальдо текущего счета платежного баланса остается на высоком уровне благодаря стабильным ценам на товары российского экспорта и значительно превышает объемы выплат по внешнему долгу в предстоящие месяцы. В этих условиях принятое Банком России решение о приостановке покупки иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила ограничит курсовую волатильность и ее влияние на динамику инфляции в предстоящие кварталы.
По прогнозу Банка России, который учитывает принятые решения по ключевой ставке и о приостановке покупки иностранной валюты в рамках бюджетного правила, темпы прироста потребительских цен составят 3,8—4,2% к концу 2018 года. Годовая инфляция достигнет максимума в первом полугодии 2019 года и составит 5,0—5,5% на конец 2019 года. Квартальные темпы прироста потребительских цен в годовом выражении замедлятся до 4% уже во втором полугодии 2019 года. Годовая инфляция вернется к 4% в первой половине 2020 года, когда эффекты произошедшего ослабления рубля и повышения НДС будут исчерпаны.
Денежно-кредитные условия. Под воздействием внешних факторов денежно-кредитные условия несколько ужесточились. Существенно выросли доходности ОФЗ. Началось повышение процентных ставок на депозитно-кредитном рынке. Повышение ключевой ставки будет способствовать сохранению положительных реальных процентных ставок по депозитам, что поддержит привлекательность сбережений и сбалансированный рост потребления.
Экономическая активность. Годовой темп прироста ВВП в II квартале текущего года, по уточненным оценкам, составил 1,9%, что находится в рамках ожиданий Банка России. Банк России сохраняет прогноз темпа прироста ВВП в 2018 году в интервале 1,5—2%, что соответствует оценке потенциального темпа роста российской экономики.
В 2019—2021 годах прогноз темпов экономического роста в базовом сценарии уточнен с учетом изменения внешних условий и оценки влияния на экономическую динамику совокупности налогово-бюджетных и структурных мер, запланированных на период до 2024 года. В 2019 году планируемое повышение НДС может оказать небольшое сдерживающее влияние на деловую активность (преимущественно в начале года). Дополнительные полученные бюджетные средства уже в 2019 году будут направлены на повышение государственных расходов, в том числе инвестиционного характера. В результате, по прогнозу Банка России, темп прироста ВВП в 2019 году будет в границах 1,2—1,7%. В последующие годы возможно повышение темпов экономического роста по мере реализации запланированных структурных мер.
Инфляционные риски. Баланс рисков еще более сместился в сторону проинфляционных рисков. Основные риски связаны с высокой неопределенностью внешних условий и их влиянием на финансовые рынки.
Дальнейший рост доходностей на развитых рынках, отток капитала из стран с формирующимися рынками и геополитические факторы могут привести к сохранению волатильности на финансовых рынках и оказать влияние на курсовые и инфляционные ожидания.
Оценка Банком России рисков, связанных с волатильностью нефтяных цен, динамикой заработных плат, возможными изменениями в потребительском поведении, существенно не изменилась. Эти риски остаются умеренными.
Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки, принимая во внимание динамику инфляции и экономики относительно прогноза, а также учитывая риски со стороны внешних условий и реакции на них финансовых рынков.
Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 26 октября 2018 года. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров Банка России — 13:30 по московскому времени.
ЦБ повысил ключевую ставку. Почему это случилось, и какой сигнал послан российской экономике? Что произойдет с розничным кредитованием и с ипотекой?
ЦБ повысил ключевую ставку до 7,5 процента
Вопреки оптимистичным прогнозам банковских экспертов Центробанк поднял ключевую ставку. Это произошло в первый раз с 2014 года: в течение последних четырех лет ключевая ставка только снижалась. Теперь она увеличена на четверть процента и составила 7,5% годовых, сообщили в Банке России. В феврале и марте ЦБ понижал ставку, потом оставил ее без изменений.
Это связывают с изменением внешних условий и ростом инфляционных рисков. Рост потребительских цен по итогам данного года может составить до 4,2%. А прогноз уровня инфляции на 2019 и 2020 гг. составляет 5,5% и 4% соответственно. Отсюда, по словам главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, отход от «нейтральной денежно-кредитной политики». Причем прогноз ЦБ включает планы приостановить приобретение валюты на внутреннем рынке.
Дальнейшие ходы в отношении ставки будут утверждаться с учетом меняющихся внешних условий.
Почему ЦБ повысил ключевую ставку
Что повлияло на инфляцию?
· Резкий скачок потребительских цен. Банк не ожидал, что по сравнению с августом прошлого года этот рост составит 3,1%. Годовой рост цен на еду составил 1,9%. При этом потребительский спрос на рынке падает в результате обнищания населения.
· Второй причиной стало ослабление рубля. Оно связано с оттоком иностранных капиталов на фоне осложнения международной обстановки и в преддверии очередных санкций, хотя цены на основные российские товары за рубежом остаются стабильными.
· Третья причина - повышение НДС, предпринятое Кремлем. Часть предприятий уже планируют поднять цены в этой связи.
Только когда эффекты от обвала рубля и повышения НДС окажутся исчерпаны, инфляция может затормозить.
Что означает повышение ставки ЦБ
Большинство экспертов, включая аналитиков Райффайзен Банка были убеждены, что ЦБ постарается не вмешиваться в . Однако они ошиблись.
О чем сигнализирует повышение ставки ЦБ? Ключевая ставка обозначает, под какой процент ЦБ отпускает кредиты коммерческим банкам. И одновременно - это максимальные проценты, под которые ЦБ принимает средства коммерческих банков на депозит. Она была введена в 2013 году в целях «повышения прозрачности». С тех пор ключевая ставка часто менялась: например, в 2016 году она составляла 11%.
Повышение ключевой ставки, с одной стороны, является следствием ухудшения дел в экономике, а с другой, подталкивает это ухудшение дальше. Мы о том, что резкое ухудшение не за горами, а восстановление экономики не предвидится в обозримом будущем.
Коммерческие банки начнут повышать процентные ставки по кредитам для населения, в том числе по ипотеке. Это приведет к оттоку кредитополучателей и больно ударит, как по самим банкам, так и по строительству, которое связано с ипотечным рынком. Ставки по депозитам в банках останутся такими же низкими, а могут и еще сократиться.
Некоторые комментаторы призывают поступить с Центробанком «по японскому образцу», то есть уволить руководство за допущенные провалы. Однако это было бы целесообразно только при наличии гарантий, что преемники окажутся лучше. Таких гарантий никто россиянам не даст.
МОСКВА, 14 сентября. /ТАСС/. Совет директоров Банка России повысил ключевую ставку до 7,5% с 7,25% на фоне усиливающихся инфляционных рисков.
"Изменение внешних условий, произошедшее с предыдущего заседания совета директоров, существенно усилило проинфляционные риски", - сообщил ЦБ. Предыдущий раз Банк России повышал ставку почти 4 года назад - в декабре 2014 года.
Возросшая волатильность рубля на фоне расширения американских санкций усилила инфляционные ожидания в РФ, которые в августе повысились до 9,9% с 9,7% в июле.
"Баланс рисков еще более сместился в сторону проинфляционных рисков. Основные риски связаны с высокой неопределенностью внешних условий и их влиянием на финансовые рынки", - считает регулятор. В то же время ЦБ продолжает оценивать как умеренные риски, связанные с волатильностью нефтяных цен, динамикой заработных плат, возможными изменениями в потребительском поведении.
Денежно-кредитные условия ужесточились под воздействием внешних факторов, отметил также ЦБ. "Под воздействием внешних факторов денежно-кредитные условия несколько ужесточились. Существенно выросли доходности ОФЗ. Началось повышение процентных ставок на депозитно-кредитном рынке. Повышение ключевой ставки будет способствовать сохранению положительных реальных процентных ставок по депозитам, что поддержит привлекательность сбережений и сбалансированный рост потребления", - говорится в сообщении регулятора.
Ряд факторов
С момента предыдущего совета директоров ЦБ 27 июля, когда ЦБ сохранил уровень ключевой ставки, курс рубля к доллару упал на 9,3%, к евро - на 8,8%.
В начале сентября глава Банка России Эльвира Набиуллина признала появление ряда факторов, которые позволяют "положить на стол" вопрос возможного повышения ставки.
Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 26 октября.
"ЦБ будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки, принимая во внимание динамику инфляции и экономики относительно прогноза, а также учитывая риски со стороны внешних условий и реакции на них финансовых рынков", - сообщил Центробанк.
Инфляция
Годовая инфляция в РФ достигнет максимума в первом полугодии 2019 года и составит 5,0-5,5% на конец года.
"По прогнозу Банка России, который учитывает принятые решения по ключевой ставке и о приостановке покупки иностранной валюты в рамках бюджетного правила, темпы прироста потребительских цен составят 3,8-4,2% к концу 2018 года. Годовая инфляция достигнет максимума в первом полугодии 2019 года и составит 5,0-5,5% на конец 2019 года. Квартальные темпы прироста потребительских цен в годовом выражении замедлятся до 4% уже во втором полугодии 2019 года. Годовая инфляция вернется к 4% в первой половине 2020 года, когда эффекты произошедшего ослабления рубля и повышения НДС будут исчерпаны", - отмечается в сообщении регулятора.
В ЦБ также отметили, что возвращение годовой инфляции к 4% происходит быстрее, чем ожидалось ранее. Годовые темпы прироста потребительских цен повысились до 3,1% в августе, что несколько выше верхней границы прогноза Банка России. В частности, рост инфляции в августе связан с повышением до 1,9% годового темпа прироста цен на продовольственные товары. Этому способствовали изменение баланса спроса и предложения на отдельных продовольственных рынках, а также эффект низкой базы прошлого года.
По данным регулятора, инфляционные ожидания населения и предприятий несколько повысились на фоне курсовой волатильности. Согласно данным мониторинга Банка России, часть предприятий уже в конце 2018 года могут отразить в ценах планируемое повышение НДС.
"Произошедшее ослабление рубля связано с оттоком капитала вследствие изменения внешних условий. При этом сальдо текущего счета платежного баланса остается на высоком уровне благодаря стабильным ценам на товары российского экспорта и значительно превышает объемы выплат по внешнему долгу в предстоящие месяцы", - отмечается в сообщении.
В этих условиях принятое Банком России решение о приостановке покупки иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила ограничит курсовую волатильность и ее влияние на динамику инфляции в предстоящие кварталы.
Прирост ВВП
Банк России понизил прогноз прироста ВВП РФ в 2019 году до 1,2-1,7%. Ранее регулятор прогнозировал рост экономики РФ на 1,5-2% в 2019 году.
"В 2019-2021 годах прогноз темпов экономического роста в базовом сценарии уточнен с учетом изменения внешних условий и оценки влияния на экономическую динамику совокупности налогово-бюджетных и структурных мер, запланированных на период до 2024 года. В 2019 году планируемое повышение НДС может оказать небольшое сдерживающее влияние на деловую активность (преимущественно в начале года). Дополнительные полученные бюджетные средства уже в 2019 году будут направлены на повышение государственных расходов, в том числе инвестиционного характера", - поясняется в пресс-релизе.
После 2019 года возможно повышение темпов роста экономики о мере реализации запланированных структурных мер. На 2018 год ЦБ сохранил прогноз по росту ВВП в интервале 1,5-2%, а во II квартале, по уточненным оценкам, рост составил 1,9%, что находится в рамках ожиданий ЦБ.
По предыдущему прогнозу ЦБ, в базовом сценарии рост ВВП РФ в 2018-2020 годах ожидался на уровне1,5-2% в год.
Совет директоров Банка России 14 сентября принял решение впервые с 2014 года повысить с 17 сентября ключевую ставку на 0,25 п.п., до 7,5% годовых.
