Номинальная сумма по процентному свопу. Виды свопов

Помимо основных биржевых торговых инструментов, которые трейдер может успешно использовать, на финансовом рынке существуют и внебиржевые инструменты, о которых также необходимо знать. Например, валютно-процентные свопы. В этой статье мы обсудим, что такое валютно-процентный своп простым языком, в чём его преимущества и как его можно использовать в трейдинге.

Валютно-процентный своп : что это такое?

Начать объяснение этого понятия стоит с того, что своп – это, в первую очередь соглашение. Оно заключается между двумя сторонами на взаимовыгодных условиях.

Как можно понять из названия свопа, в этом соглашении фигурирует валюта и проценты. Следовательно, оно связано с кредитными обязательствами. Суть валютно-процентного свопа проще всего объяснить на примере.

Допустим, Вам срочно нужны деньги, но не рубли, а доллары, и довольно крупная сумма. Однако таких денег у Вас нет, и Вы решаете взять кредит. Только вот, в банке для валютных кредитов просто сумасшедшие проценты.

К счастью, в этот момент вы узнаёте, что вашему другу в США очень нужна крупная сумма в русских рублях, и в местном банке он столкнулся с аналогичной ситуацией. Немного подумав, вы решаете свой вопрос. Вы берёте кредит в рублях с приемлемой процентной ставкой и отправляете другу, а он берёт кредит в долларах для вас и отправляет сумму Вам. Вы договариваетесь вернуть друг другу деньги, например, через пять лет. Всё это время Вы платите проценты по кредиту друга, а он – по вашему кредиту. Когда проходит пять лет, вы снова обмениваетесь суммами обратно – он возвращает вам рубли, а вы ему доллары.

Другими словами, соглашение между Вами и Вашим другом – это валютно-процентный своп. Разумеется, пример очень упрощён для понимания сути, ведь существуют также свопы с фиксированной и плавающей процентной ставкой, а суммы займов в разных валютах должны быть эквивалентны друг другу.

В чём выгода валютно-процентного свопа?

Снова вернёмся к примеру с другом. Решив взять друг для друга кредиты на выгодных условиях, вы существенно экономите на процентах. Таким образом, не приходится переплачивать значительные суммы банкам. Кроме того, такой своп ещё и страхует от вероятности повышения процентной ставки, как нередко бывает, если берутся кредиты в иностранной валюте.

Аналогичным образом, когда валютно-процентный своп заключают между собой компании, они получают возможность существенно сэкономить на процентах.

Валютно-процентный своп нельзя путать с валютным. Первый своп предусматривает два обмена валютами – в начале действия соглашения и по его истечении. Кроме того, на протяжении срока действия соглашения, стороны осуществляют регулярные платежи.

Валютный же спор подразумевает единоразовый обмен валютой (покупку и продажу или продажу и покупку) между сторонами без периодических выплат.

Валютно-процентный своп – относительно простой и выгодный инструмент для решения финансовых вопросов различными компаниями и финансовыми институтами. Но он может быть полезен не только для них.

Благодаря фиксации процентной ставки, данный своп может использоваться как инструмент хеджирования рисков от падения процентных ставок. А контрагент, напротив, выигрывает в случае такого падения.

Также, валютно-процентный своп популярен среди трейдеров, спекулирующих на движении процентных ставок. Из-за низкого порога входа в позицию, трейдеры используют и фиксируют процентную ставку, вместо того, чтобы открывать полноценную короткую позицию на базовый актив, по которому ожидается падение процентных ставок.

Разобраться, как использовать валютно-процентный своп в своей торговле, можно в Школе трейдинга Александра Пурнова, а регулярно получать ценную информацию из финансовой сферы на свою почту – после подписки на наш блог.

Здравствуйте, друзья. Отправили меня на прошлой неделе в командировку.

Пришлось два дня проводить обучение для сотрудников одного нашего филиала.

Больше всего времени уходило на рассказ про SWAP – что это и в чем заключаются главные особенности. Хорошо, что сотрудники схватывали все на лету и не задавали лишних вопросов.

Накопилось много полезного материала, поэтому сейчас, уважаемые читатели, проведу подробный разбор этой темы и для вас. Итак, начнем без раскачки.

Объясняем понятие «swap» простыми словами

Все знают, что свопом называют комиссию за право перенести на следующий день сделку. Но это слово является более емким финансовым понятием, чем то, которое используется трейдерами в своем лексиконе.

Рассмотрим своп - что это такое простыми словами и, одновременно, на научном языке.

С точки зрения науки

Swap - англ. - является соглашение, которое позволяет на время активы или обязательства поменять на другие обязанности (активы). Такое право обычно используют, чтобы улучшить структуру обязательств и активов, а также снизить риски.

Структура соглашения - это две части. В первой его части производится первичный обмен. Во второй части производится закрытие (т. н. обратный обмен).

Какие виды бывают:

1. Currency swap является валютным.
2. En:stock swap - акционный.
3. Драгоценных металлов.
4. En:interest rate swap - процентный.

Валютный . При валютном свопе проводится две операции купли и продажи определенного количества валюты, имеющими разные даты проведения валютирования.

То есть, у такого свопа две даты, когда обмениваются валютами. Это самый распространенный рыночный инструмент, который в общем обороте занимает значительный процент.

Его используют для спекуляций с дифференцированными процентными ставками, для управления наличными потоками диллингового зала, для обслуживания внутренней и внешней клиентуры и при арбитражных операциях для получения прибыли на разнице цен.

Своп на акции . Это обмен потоков платежей, базируемых на полной доходности с учетом некоторого биржевого индекса и некоторой ставки процентов с постоянной или переменной составляющей.

То есть присутствуют два признака - черты акций (ценных бумаг) и одновременно процентных платежей (фиксированных или плавающих).

Такой продукт расширяет инвестиционные возможности при вливании в фондовые рынки в развивающихся странах, куда входит Россия.

Своп драгоценных металлов . Сделка, при которой происходит купля/продажа драгоценного металла и одновременно осуществляется обратная сделка (покупки/продажи).

Надо заметить, что подобные сделки такого сильного влияния на рынок драгметаллов не оказывают, как например сделки спот.

Процентный . Что такое процентный своп простым языком? Итак, две стороны заключают соглашение об обмене потоков наличности, выражаемыми в одной валюте, однако имеющими различные основы.

То есть производится обмен процентных ставок, когда процентная ставка с фиксированным значением будет обменена на плавающую или в обратном направлении.

Участники соглашения, получив заемные средства желают для себя улучшить условия, поэтому и заключают процентный своп. Причем, у сторон могут быть разные цели. Кто-то, изменяя ставку, хеджирует риск изменений ставок кредита.

А кто-то хочет привлечь финансовые средства с помощью фиксированной ставки, а потом по плавающей.

Заемщики средств обменивают процентные условия платежей непосредственно между собой путем перечисления друг другу процентной разницы.

Итак своп, что это такое простыми словами - обмен чего-либо на время. К примеру, вы едите в США, а я в Великобританию. У вас есть евро, у меня присутствуют доллары.

Мы вместе решили поменяться этими деньгами, ну так на всякий случай, вдруг все же не хватит там. Вы отдаете мне евро, а я вам доллары. По возвращению мы с вами сделаем обратный обмен.

В общем то не произошло ничего такого, однако риск того, что каждому из нас не хватит денег был намного снижен.

Зачем это знать, если вы не являетесь участником рынка Форекс или фондового рынка? Ну, хотя бы для эрудиции и чтобы примерно понимать то, о чем там говорят умные дяди. Трейдеры же не должны путать это понятие с колонкой указания свопа по сделкам.

Источник: http://сайт/fx-binar.ru/chto-takoe-svop-prostymi-slovami/

Что такое Swap на бирже Forex?

Понятие swap имеет два значения. Рассмотрим их более подробно по отдельности. На площадке Forex часто применяется такой термин как валютный своп.

Currency swap (валютный своп) – это комбинация, которая базируется на двух сделках, противоположных по направлению, однако имеющих одинаковую валюту и один объём. Даты валютирования по этой операции также разные.

Подобные сделки могут заключаться на достаточно длительные сроки (до 1-го года). Более же длительные периоды фактически не поддаются каким-либо прогнозам, а это очень сильно усложняет расчёт финансового результата от таких сделок.

Swap на бирже Forex делится на 2 типа в зависимости от очереди выполнения операции. Buy-своп – подобный вариант подразумевает, что вначале будет реализована покупка валюты, а после – её продажа.

Во втором случае используется Sell-своп – первой по времени происходит операция продажи валюты, затем сделка закрывается её покупкой.

Размер комиссии зависит от типа проводимой сделки, этот параметр не является постоянным. Про данный аспект также не стоит забывать. Помимо этого своп бывает сконструированным и чистым.

При чистом варианте операция выполняется с одним контрагентом. Если же для её реализации привлекается дополнительный участник, то свопирование будет иметь сконструированный характер.

В зависимости от времени свопы делятся на следующие группы:

• На условиях форварда – дата расчётов за первую сделку реализовывается по форвардным условиям, за последнюю – по споту.
• Внутридневные – комиссия за перенос позиции не взимается, операция закрывается за один рабочий день.
• Стандартные – дальняя дата расчётов выполняется по форвардным условиям, а ближайшая – по споту.

При заключении сделок важную роль выполняет расчёт стоимости swap. В этом случае учитываются следующие показатели: текущий валютный курс и процентные ставки.

Обычно брокерские компании фиксируют значение swap для каждой валютной пары, поэтому трейдер может без предварительных расчётов узнать стоимость переноса позиции.

Также взимаемая комиссия может иметь различные знаки (положительный/отрицательный). При положительном свопе трейдеру начисляется определённый процент.

Источник: http://сайт/workon.ru/chto-takoe-swap-na-birzhe-forex/

Сделки на рынке Forex заключаются на условиях spot. Это значит, что по всем сделкам, заключенным в текущий рабочий день, должна быть осуществлена поставка всей суммы базовой валюты на второй рабочий день.

В случае маржинальной торговли реальной поставки не происходит, и, чтобы избежать поставки, необходимо совершить сделку типа SWAP, т.е. закрыть позицию по текущему курсу на предыдущую дату валютирования и заново открыть ее по текущему курсу с учетом SWAP-пунктов на следующую дату валютирования.

Операция SWAP (в данном случае SWAP tom/next) является стандартной банковской операцией и позволяет отодвинуть дату реальной поставки валюты на день вперед.

Эта операция совершается для всех оставшихся открытыми позиций в 23:59 по системному времени (GMT+2).

После проведения операции SWAP на вкладке Торговля терминала Вы увидите, что Ваши вчерашние позиции закрыты и открыты заново. Курс закрытия и открытия отличается на некоторую величину - SWAP-пункты.

Внимание!

Число этих SWAP-пунктов вычисляется в зависимости от учетных ставок по каждой валюте, и может быть как положительным, так и отрицательным.

После операции SWAP у сторон остается неурегулированной только сумма результата, т.е. прибыль либо убыток, зафиксированный на Вашем счете в результате операции SWAP.

При этом нужно понимать, что сам по себе SWAP почти не отражается на итоговом результате Вашей сделки за исключением SWAP-пунктов

Рассмотрим рисунок:

1. Уровень А – это момент открытия позиции по цене 1
2. Уровень В – это момент переноса позиции на следующие сутки, закрытие иоткрытие по цене 2
3. Уровень С – это момент закрытия позиции по цене 3

Легко увидеть, что разница между ценами А и С (прибыль и убыток, который Вы получаете) совпадает с суммой разницы между ценами А и В и ценами В и С,

То есть (С – А) = (В – А) + (С – В)

Как вычисляются SWAP-пункты

По валюте каждой страны ее Центральный Банк устанавливает учетную ставку. В разных странах - разные ставки, причем различие может быть очень значительным (например, учетная ставка по USD больше учетной ставки по EUR вдвое).

Когда, например, Вы совершаете сделку по продаже EUR за USD, то фактически отдаете валюту (EUR) с меньшей процентной ставкой, а взамен получаете другую валюту (USD) с большей.

Минимальный срок банковского кредита - одни сутки и даже за такой короткий срок банки начисляют проценты на используемые в Вашей работе суммы.

В данном примере, когда Вы продали EUR за USD, банк будет доплачивать Вам за каждые сутки, пока вы находитесь в такой позиции. И наоборот, если Вы купите EUR за USD, уже вы будете доплачивать банку за каждый перенос позиции на следующие сутки.

Например, есть длинная позиция (покупка) EUR по 1.4390. Она не закрывается в тот же день, в 23:59 в системе производится своп sell/buy по текущей цене Бид в Системе с учетом SWAP-пунктов. Сейчас SWAP-пункты по евро = -0.13/-0.02

SWAP для позиций, остающихся со среды на четверг - длинный SWAP, потому что дата валютирования новой открываемой позиции - понедельник и SWAP-пункты берутся за 3 дня.

Источник: http://сайт/forex.ukrgasbank.com/rus/metatrader/swap/

Своп overnight (Плата за незакрытую сделку)

Валютный своп подразумевает плату за перенос позиции через ночь, то есть, это своеобразный штраф за то, что трейдер не закрыл сделку в день ее открытия. Своп может быть как положительный, так и отрицательный.

Положительный своп начисляется клиенту в случае, если он приобрел национальную валюту страны с большей банковской учетной ставкой, и взимается с клиента в случае покупки валюты страны с меньшей учетной ставкой.

Своп не зависит от требований к марже и размеров счета.

При торговле стоит учитывать, что своп начисляется за каждый день держания позиции равными суммами, но со среды на четверг взимается тройной своп, поскольку датой своп-операции со среды на четверг принято считать пятницу и понедельник.

Валютные свопы, в зависимости от сроков их осуществления, делятся на три вида:

• форвардные – для них характерны сочетания сделок, когда самая близкая сделка заключается при условии, что дата валютирования позже свопа, а обратная – на условиях позднего форварда.
• стандартные – для них характерна самая близкая дата валютирования – спот, и самая дальняя – форвард.
• короткие или однодневные свопы.

Чтобы лучше понять, что такое своп, рассмотрим пример с валютной парой, но для простоты вычислений изменим процентные ставки государств. Трейдер открыл торговую позицию на продажу одного лота по валютной паре EUR/USD.

Трейдер продает 100 тыс. евро, заняв их предварительно под 4% годовых. Взамен биржевой спекулянт купил доллары США и положил их на банковский депозит под 3% годовых. Размер издержек по транзакции 1% (4% — 3%).

1%, взятый от 100 тыс. евро, составляет 1250 Долларов США. Если разделить данную сумму на 365 дней, то получится приблизительно 3,4 доллара в день. Это и есть своп.

Чтобы определить, является он положительным или отрицательным, необходимо сравнить процентные ставки двух стран. В рассматриваемом примере депозитная ставка – 3%, а кредитная – 4%.

То есть кредит трейдера не покрывает его депозит. Таким образом, если он продает евро, то каждый день с его торгового счета будет списываться своп размером в 3.4 доллара США.

Если же трейдер решит приобрести евро, то его депозитная ставка будет превышать кредитную, следовательно, эта сумма будет начисляться на его торговый счет.

Источник: http://сайт/www.teletrade.com.ua/novice/glossary/svop-overnight

Процентный своп

Процентный своп представляет с обой внебиржевую сделку, в процессе которой две стороны обмениваются процентными платежами по кредитным обязательствам равной величины, но с разными процентными ставками.

Процентные свопы - обычно долгосрочные инструменты, назначение которых аналогично назначению соглашения о будущей процентной ставке, однако срок действия для основных валют составляет от 2 до 10 лет.

Внимание!

Процентный своп - это соглашение между сторонами об осуществлении серии платежей друг другу в согласованные даты до истечения срока соглашения.

Размер процентных платежей каждой из сторон вычисляется на основе разных формул, исходя из условной основной суммы соглашения.

Типичная сделка подобного рода предполагает обмен процентного платежа по инструменту с фиксированной ставкой, например купонной облигации, на процентный платеж с плавающей ставкой.

Процентные свопы торгуются на внебиржевом рынке и являются одним из наиболее распространенных инструментов денежного рынка в мире.

К наиболее простым инструментам следует отнести своп с фиксированной/плавающей ставкой, в котором один из контрагентов осуществляет платежи по фиксированной процентной ставке, а другой - по плавающей, привязанной к ставке-ориентиру, например LIBOR.

Так как процентный своп не предполагает поставки основной суммы, проценты начисляются на условную сумму.

Процентный своп - это инструмент двух контрагентов, которые заимствуют одну и ту же сумму под процентные ставки с разными базами, а затем обмениваются процентными платежами.

Поскольку обмена основной суммой не происходит, кредитный риск ограничен процентными платежами, получаемыми от контрагента.

Чаще всего при расчетах выплачивается лишь разница между валовыми процентными платежами контрагентов, поэтому кредитный риск ограничен нетто-потоком наличности.

Смысл процентных свопов в том, что они позволяют заемщикам отделить основу, на ко­торой они платят процент, от базового инструмента денежного рынка, используемого для реального заимствования.

Так, заемщик, который хочет платить фиксированную годовую процентную ставку по займу со сроком погашения в один год, но может получить финансирование только в виде краткосрочных 3-месячных коммерческих бумаг, может воспользоваться процентным свопом, позволяющим ему получать 3-месячную ставку LIBOR и выплачивать годовую фиксированную ставку.

Каждый раз при погашении 3-месячная коммерческая бумага просто возобновляется.

Таким образом, по займу заемщик выплачи­вает 3-месячную ставку LIBOR, а по свопу получает платеж по 3-месячной ставке LIBOR в обмен на выплату годовой фиксированной про­центной ставки. В результате такого обмена его нетто-платеж представляет собой годовой фик­сированный процент.

Такой своп с фиксированной/плавающей ставкой называют простым процентным свопом (plain vanilla interest rate swap).

Существуют также свопы с плавающей/ плавающей ставкой, которые называют еще базисными (basis swap) или дифференциальными (diff swap) свопами.

Условия и характеристики

В число позиций, требующих согласования при заключении соглашения о процентном свопе, входят следующие:

Дата вступления в силу. Дата, с которой на­чинают начисляться проценты на обеих сто­ронах свопа.

Дата завершения. Срок окончания контракта или погашения, на который вычисляется конечный процентный платеж.

Условная сумма. Сумма, используемая для расчета процентных платежей обеих сторон.

Плательщик/получатель фиксированной ставки. Поскольку в большинстве свопов платежи осуществляются обеими сторонами: в одном случае - по фиксированной ставке, а в другом - по плавающей, ссылка на контрагентов как на «покупателя» и «продавца» может ввести в заблуждение.

В связи с этим одного из контрагентов обычно называют плательщиком фиксированной ставки, а другого - получателем фиксированной ставки.

Базис для исчисления процентной ставки. Включает в себя все элементы, необходимые для расчета процентных платежей, в том числе:

1. процентную ставку-ориентир, например LIBOR;
2. платежные периоды и даты;
3. число дней в году для расчета.

Операции с процентными свопами на рынке

Процентные свопы - один из наиболее активно торгуемых производных инструментов и важнейший элемент мировых рынков капиталов.

В предыдущем примере было показано, каким образом процентный своп позволяет заемщику выплачивать фиксированную годовую ставку даже в том случае, когда в его распоряжении имеются лишь 3-месячные инструменты денежного рынка.

Внимание!

Именно доступ к различным рынкам в сочетании с высокой ликвидностью рынка свопов делает IRS столь привлекательным инструментом для заемщиков.

Достоинством процентных свопов является то, что они позволяют заемщикам хеджировать процентную ставку, которую они должны вы­платить по займам в течение определенного периода в будущем.

В то время как соглашение о будущей процентной ставке дает возмож­ность зафиксировать процентную ставку от силы на 3-месячный период с началом через три месяца, процентный своп увеличивает этот период до 30 лет, начиная с текущего дня.

Это открывает перед заемщиками, которые не могут выйти на рынок долгосрочных долго­вых обязательств, например из-за недостаточ­но высокого кредитного рейтинга, возможно­сти привлечения средств на краткосрочном денежном рынке с уплатой в результате обмена долгосрочных процентных ставок.

Заемщики, таким образом, получают большую определенность при финансировании долгосрочных проектов и шанс реализации проектов, кото­рые в противном случае были бы слишком рис­кованными из-за возможного роста процентных ставок.

Примечание. В первом разделе мы останав­ливались на том, как правительства и центральные банки используют процентные ставки для снижения экономической активности или ее стимулирования.

Так вот, бизнес-проекты, фи­нансирование которых получено под фиксированный процент через процентные свопы, невосприимчивы к повышению процентных ставок.

Конечно, всегда имеется и оборотная сторона - обмен ставок по заимствованиям на долгосрочные фиксированные не позволяет получить выгоду от снижения процентных ставок.

Отметим, что процентные свопы используются не только заемщиками. Спекулянты также считают их привлекательными инструментами, поскольку в отсутствие обмена основны­ми суммами они позволяют играть на эффекте рычага.

Оценка

Процентный своп в начальный период своего действия не имеет стоимости ни для одного из контрагентов.

Объясняется это тем, что сторона свопа с фиксированной ставкой оценивается как средний процент, который со временем становится равным ожидаемой будущей стоимости платежей по плавающей ставке.

Текущая стоимость платежей по плавающей ставке рассчитывается на основе форвардных ставок каждого платежного периода в течение всего срока действия свопа с последующим дисконтированием каждого платежа.

Процентный своп приносит контрагентам прибыли или убытки только в том случае, если процентные ставки отличаются от форвардных ставок.

Иными словами, контрагент может по­лучить прибыль от IRS, только если ситуация в будущем не совпадет с прогнозом форвардных рынков.

Если в течение срока действия контракта процентные ставки повышаются или падают в соответствии с прогнозами форвардного рынка, ни один из контрагентов не полу­чит ни прибыли, ни убытка.

Кривые доходности для свопов

Мы уже рассматривали кривую доходности, которая представляет собой график зависимости процентных ставок от срока, применительно к инструментам денежного рынка и рынка долговых обязательств.

Такая же кривая в ко­ординатах «процентная ставка - срок» может быть построена и для свопов.

Кривая доходности свопа - это графическое представление зависимости фиксированных ставок по процентным свопам от их срока.

Для целей оценки процентный своп можно представить как серию купонных платежей по воображаемой синтетической облигации с фиксированной ставкой на стороне фиксированного процента против серии процентных платежей по воображаемой синтетической облигации с плавающей ставкой (floating rate note - FRN) на стороне плавающего процента.

Кривую доходности свопа можно рассматривать как кривую доходности синтетических облигаций с фиксированной ставкой.

Подход к оценке свопа на основе разницы между стоимостью простой облигации и стоимостью инструмента с плавающей ставкой позволяет маркет-мейкерам хеджировать или «складировать» своп-позицию с помощью временной покупки или продажи базовой облигации.

Плательщик фиксированной ставки покупает базовый инструмент, который затем может продать с целью зачета позиции, если став­ки свопа падают.

Получатель фиксированной ставки продает базовый инструмент, чтобы компенсировать убытки в случае роста ставок свопа.

Расчеты здесь довольно сложны и требуют времени. На практике трейдеры часто пользуются графиками для оценки свопа относительно инструментов с таким сроком, выбранных в качестве ориентира.

Подобным графиком является, в частности, кривая спот-ставок (spot curve), или кривая доходности нулевого купона (zero coupon yield curve).

Внимание!

Кривая доходности при погашении (YTM) для облигаций - это просто график зависимости значений YTM от срока. К сожалению, такой подход чрезмерно упрощает ситуацию, поэтому правильнее будет использовать график зависимости спот-ставок от срока.

Спот-ставка - это измеритель YTM финансового инструмента в любой момент времени, который учитывает различные рыночные факторы.

График «спот-ставка - срок» называют кривой спот-ставок или кривой доходности нулевого купона, поскольку спот-ставка по инструменту эквивалентна доходности инструмента без купонных выплат, то есть инструмента с нулевым купоном.

Это означает, что спот-ставки серии инструментов с нулевыми купонами и различными сроками можно сравнить напрямую.

Кривые отражают зависимость между доходностью инструмента и сроком его действия, измеряемым обычно в годах. В зависимости от формы кривая может быть:

• положительной;
• отрицательной (обратной).

Положительная кривая доходности . В этом случае краткосрочные процентные ставки ниже, чем долгосрочные. Именно такая ситуация наблюдается чаще всего: чем больше инвестиционный период, тем выше выплачиваемый доход.

В ожидании повышения процентной ставки инвесторы начинают вкладывать активы в долгосрочные инструменты, что вызывает снижение краткосрочных ставок и рост долгосрочных.

Отрицательная или обратная кривая доходности . Когда краткосрочные ставки падают, инвесторы перемещают свои вложения в долгосрочные финансовые инструменты, чтобы получить более высокий доход.

Рост предложения долгосрочных финансовых ресурсов вызывает снижение долгосрочных ставок.

Кривые доходности позволяют идентифицировать различия финансовых инструментов со сходными кредитными характеристиками, например процентного свопа и казначейской облигации с одинаковыми сроками.Как с помощью кривой спот-ставок оценить своп?

Для большей точности представим процентный своп в виде последовательных потоков наличности по фиксированной ставке, с одной стороны, в сочетании с последователь­ными условными потоками наличности по плавающей ставке, с другой стороны, которые можно рассматривать как стрип FRA или фьючерсных контрактов.

Значения ставок, определенные по кривой, позволяют заранее рассчитать размер нетто-платежа для каждой будущей платежной даты.

Ставка свопа фактически равна средней ставке стрипа FRA или фьючерсных контрактов.

Источник: http://сайт/fx-fin.net/instr_denr/proc_sv.html

Что такое своп пункты

Своп возникает при переносе сделки на следующие сутки. Своп (Rolover или Overnight) – это открытие двух противоположных сделок, имеющие разные даты валютирования. Курс данных сделок, при этом, рассчитывается в момент их совершения.

Первая сделка завершает текущую сделку, а вторая открывает новую. Необходимость данной операции возникает при переносе сделки через ночь.

Например, если участник открыл сделку EUR/USD в дневное время, то после завершения календарных суток снова совершается открытие этой же сделки в момент наступления нового дня.

Своп может являться как прибыльным для трейдера, так и убыточным. Это будет зависеть от разницы процентных ставок валют, участвующих в паре, а также (в меньшей степени) от компании брокера, с которой вы сотрудничаете.

Обычно, текущие значения начисления/списания суммы свопа Вы можете узнать на сайте вашего брокера.

Со среды на четверг наблюдается начисление/списание тройного свопа.

Дело в том, что расчёт свопа по сделке открытой в среду производится в пятницу, а, следовательно, своп ставки перенесенной будет рассчитываться на следующий рабочий день т.е. на понедельник. Поэтому и наблюдается своп за 3 дня.

Источник: http://сайт/xdirect.ua/study/faq-novichka/chto-takoe-svop-punkty

Кредитный дефолтный своп

Кредитный дефолтный своп — один из четырех видов свопа. Три других – простой процентный своп, индексный своп, валютный своп.

На английском языке кредитный дефолтный своп credit default swap. Сокращенно – CDS, на русском языке – КДС. Другое возможное полное название КДС на русском языке – своп дефолта кредита.

Своп дефолта кредита – это контракт между двумя сторонами. Первая сторона подвержена риску не возврата кредита, у неё спрос на защиту риска и она именуется покупателем протекции.

Вторая сторона предлагает такую защиту, и она именуется продавцом протекции.

Внимание!

Кредитный дефолтный своп – американское изобретение. Первые признаки обнаружения его в жизни датируются началом 90-х годов прошлого века. Однако фактическое рождение этих контрактов — 2003 год. Именно в этом году их рынок начинает стремительно развиваться.

Через 3 года их стоимостный объем становится равным объему мирового ВВП. Через 4 года контрактов заключено на 62 триллиона долларов.

Это означает — кредитных дефолтных свопов становится больше, чем произведенных в мире за 2007 год товаров и услуг в 1,3 раза.

Одна из причин бума таких свопов – их нахождение за пределами биржевой торговли. Сделки по ним также не направлялись регулирующим органам.

Выступая подобием кредитного страхования и хеджирования, они и в этом качестве, тем не менее, так же не попадали под соответствующее регулирование.

Другая причина бума — развитие «голых» кредитных свопов (naked credit default swaps), привязанных к долговым обязательствам «референсных» лиц, что позволило трейдерам спекулировать на выпуске долговых обязательств.

Этот бум в свою очередь стал одной из причин глобального финансового и экономического кризиса 2008-2010 годов. За первый год кризиса объем кредитных дефолтных свопов сдулся до 38 триллионов долларов, то есть в 1,8 раза.

Источник: http://сайт/dictionary-economics.ru/word/Кредитный-дефолтный-своп

Валютный swap Форекс: суть, особенности, разновидности

Процесс валютного инвестирования на Форексе в обязательном порядке связан с таким понятием как своп. Что такое своп?

Традиционно из экономики данный показатель отражает комбинацию двух сделок по обмену валютных активов разного направления (покупка и продажа). При этом каждой из обменных операций характерна своя дата осуществления.

В приложении же к Форексу своп означает положительное или отрицательное сальдо по сделке (именно в плане обмена), вызванное разницей в курсах на дату предыдущего и текущего торгового дня.

Так или иначе, некоторые из них будут связаны с независимым доходом или расходом по контрактам, которые были активными более суток – это отражено в графе «своп».

Суть

Валютный своп особенно актуален для тех трейдеров, которые работаю в среднесрочной или долгосрочной перспективе. Это объяснимо тем, что сделки внутридневного характера не сопряжены с расходами и доходами такого типа.

Суть возникновения данной разницы связана с изменением коммерческого обменного курса, характерного для отдельной даты.

Понятно, что если обменный курс выбранной пары постоянно изменяется то в большую, то в меньшую сторону, то и общий своп остается непостоянным.

Особенности

Поскольку сделка со свопом – это операция разнонаправленного обмена валюты, то для нее характерны определенные особенности. Их изучение позволяет лучше разобраться в механизме создания обменной разницы.

Во-вторых, пересчет финансовых показателей по сделке происходит в течение будних дней в 21:00 по Гринвичу, независимо от того, когда была открыта сделка.

Фактически получается так, что брокеры ежедневно с понедельника по пятницу в 21:00 закрывают все активные позиции и открывают их снова, используя новый курс обмена денежных единиц.

В-третьих, величина свопа определяется не только курсом, но и комиссией брокера (дилингового центра) за перенос позиции через сутки.

Так, например, если трейдер приобретает валюту с возросшей учетной ставкой мирового банка, то на его счету отражается разница в виде положительного сальдо. Но эта разница уменьшается на сумму комиссии посреднической организации.

В-четвертых, величина разницы свопа зависит от объема заключенной сделки. Поскольку курс и учетная ставка по отдельной валюте рассчитывается на каждую единицу средств, то размер вовлекаемого в отдельный контракт капитала прямо влияет на величину своповой разницы.

Положительный и отрицательный

Существует две разновидности свопа:

1. положительная разница;
2. отрицательная разница.

Выше мы поверхностно обратили внимание на то, как образуется положительное сальдо. Но остановимся несколько детальнее на обеих разновидностях.

На образование свопа влияет процентный дифференциал. Иначе его называют разницей учетной ставки процента национальных банков (выводится путем анализа обменных курсов ведущих национальных банков, имеющих непосредственное отношение к рассматриваемым валютам, входящим в пару).

Также на величину свопа оказывает влияние размер комиссии дилингового центра. Причем, по принципу воздействия процентного дифференциала разница может быть как положительной, так и отрицательной, а по принципу начисления брокерской комиссии – только отрицательная.

Положительный своп образуется в том случае, если до 21:00 по Гринвичу учетная ставка Мирового банка по обмену рассматриваемых валют, входящих в пару, была ниже, чем после указанного времени.

Эта разница незначительно уменьшается путем вычета комиссионных доходов для дилингового центра за перенос позиции через торговые сутки.

Отрицательный своп образуется в том случае, если до 21:00 по Гринвичу учетная ставка Мирового банка по обмену рассматриваемых валютных активов была выше, чем после указанного времени.

Эта разница увеличивается путем вычета (а данном случае – начисления) комиссионных дилингового центра за перенос позиции через торговые сутки.

Пример

Чтобы еще лучше разобраться в тонкостях данной разницы, имеющей место на Форексе, рассмотрим практический пример начисления свопа.

Предположим, мы работаем по паре Фунт/Доллар. Ставка процента в Великобритании 6%, а в США – 3%. Обменный курс примем на уровне 1,9800.

При этом, допустим, что сделка на покупку или продажу заключается объемом в 1 лотов (100 000 единиц валюты, выполняющей роль базовой).

Разница в виде свопа при этом будет рассчитана следующим образом: (((6% - 3%) * 1 * 100 000 * 1,9800) / 100%) = 5940 долларов/год. Распределив равномерно эту сумму на количество дней в году, получаем своп за сутки: 5940/365 (366) = 16,27 долларов/сутки.

При этом важно понимать основной принцип работы такого обменного механизма. Если по паре Фунт/Доллар открывается контракт на покупку, то фактически ссужается (в данном случае – заимствуется) 100 000 долларов США под 3% годовых и размещается в 1,98 раз меньше фунтов стерлингов на депозит под 6% годовых.

Если же по паре Фунт/Доллар открывается контракт на продажу, то происходит обратная операция.

В этом случае заимствуются фунты стерлингов под 6% годовых, а размещаются на депозит доллары США под 3% годовых.

В этих ситуациях наблюдается обратная зависимость: в первом случае депозитная ставка выше кредитной, а втором – кредитная превышает депозитную.

Поэтому при открытии сделки на покупку образуется положительный своп, а при продаже – отрицательный. Исходя из нашего примера, длинная позиция привела бы к начислению на счет 16,27 долларов, а короткая – к списанию этой суммы.

Однако следует учитывать, что на Форексе имеет место система «спот». По ее условиям, расчеты производятся в течение второго рабочего дня. Учитывая неактивность рынка в субботу и воскресенье, при переносе сделки на четверг своп начисляется за трое суток.

Внимание!

Итак, валютный своп – обязательная комиссия, которую уплачивает каждый трейдер на рынке. Она обусловлена взаимодействием двух показателей: размер вознаграждения дилингового центра за перенос позиции через торговые сутки и процентный дифференциал национальных банков.

Своп может быть как положительным, так и отрицательным – это зависит от учетной ставки в национальных банках по валютам, входящим в пару.

Механизм расчета валютного свопа очень простой: если депозитный показатель выше кредитного, то образуется положительная разница, а если наоборот – отрицательная.

Используя пары с максимальной разницей в курсах, можно манипулировать типом валютного свопа. Среди пар, наиболее подходящих для этого, можно выделить Австралийский доллар/Японская Йена и Новозеландский доллар/Японская Йена.

Процентный своп - англ. Interest Rate Swap , контракт между двумя сторонами об обмене процентными платежами, которые на заранее оговоренную и указанную в контракте сумму, называемую контрактной суммой. То есть в заранее определенную дату (или даты, если своп предполагает обмен платежами через определенные промежутки времени в течение контрактного периода) одна сторона выплатит другой платеж, рассчитанный на основе фиксированной процентной ставки , а взамен получит платеж, исчисленный на основе плавающей процентной ставки (например, по ставке LIBOR). На практике такие платежи неттингуются и одна из сторон выплачивает только разницу указанных выше платежей.

К числу преимуществ процентных свопов относится то, что они дают возможность снизить затраты на привлечение и обслуживание кредита . Например, заемщик, располагающий возможностью получения кредита под фиксированную процентную ставку, желает взять кредит с начислением процентов по плавающей ставке, но не имеет возможности получить такой кредит на выгодных для него условиях. При этом существует другой заемщик, который имеет преимущества в получения кредита, проценты по которому начисляются на основе плавающей ставки, но он желает получить кредит под фиксированную процентную ставку. В таком случае стороны могут заключить процентный своп, который предусматривает обмен платежами, которые рассчитываются на основании фиксированной и плавающей процентной ставок на сумму кредита. Как правило, стороны не обмениваются основными суммами договора, а перечисляют лишь платежи, рассчитанные на основании разницы контрактных процентных ставок.

Рассмотрим процентный своп на примере.

Первый контрагент по свопу (компания) может взять кредит в размере 10 млн. USD со сроком погашения 3 года с фиксированной ставкой 12% или с переменной ставкой равной LIBOR +1%.

Банк может получить на межбанковском рынке кредитные ресурсы в том же размере и на тот же срок с переменной ставкой процента равной LIBOR или с фиксированной ставкой 10%.

В этом случае разница между фиксированными ставками процента больше разницы между переменными ставками на 1%.

Для заключения свопа компания берет кредит с процентной ставкой равной LIBOR +1%, а банк - с процентной ставкой 10%.

После заключения свопа банк периодически платит компании плавающий процент - LIBOR, а компания периодически выплачивает банку фиксированный процент - 10,5% (0,5% - премия банку, 10% - фиксированный процент банка за взятые для компании кредиты). Благодаря свопу компания сокращает издержки финансирования по кредиту с фиксированной ставкой процента на 0,5%, а банк также получает экономию на издержках финансирования долга с переменной ставкой процента равной 0,5%.

Процентный своп представляет с обой внебиржевую сделку, в процессе которой две стороны обмениваются процентными платежами по кредитным обязательствам равной величины, но с разными процентными ставками. Процентные свопы - обычно долгосрочные инструменты, назначение которых аналогично назначению соглашения о будущей процентной ставке, однако срок действия для основных валют составляет от 2 до 10 лет. По существу, процентный своп эквивалентен с ории соглашеннй о будущей процентной ставке.

Процентный своп - это соглашение между сторонами об осуществлении серии платежей друг другу в согласованные даты до истечения срока соглашения. Размер процентных платежей каждой из сторон вычисляется на основе разных формул, исходя из условной основной суммы соглашения.

Типичная сделка подобного рода предполагает обмен процентного платежа по инструменту с фиксированной ставкой, например купонной облигации, на процентный платеж с плавающей ставкой.

Процентные свопы торгуются на внебиржевом рынке и являются одним из наиболее распространенных инструментов денежного рынка в мире.
К наиболее простым инструментам следует отнести своп с фиксированной/плавающей ставкой, в котором один из контрагентов осуществляет платежи по фиксированной процентной ставке, а другой - по плавающей, привязанной к ставке-ориентиру, например LIBOR. Так как процентный своп не предполагает поставки основной суммы, проценты начисляются на условную сумму.
Процентный своп - это инструмент двух контрагентов, которые заимствуют одну и ту же сумму под процентные ставки с разными базами, а затем обмениваются процентными платежами.
Поскольку обмена основной суммой не происходит, кредитный риск ограничен процентными платежами, получаемыми от контрагента. Чаще всего при расчетах выплачивается лишь разница между валовыми процентными платежами контрагентов, поэтому кредитный риск ограничен нетто-потоком наличности.

Смысл процентных свопов в том, что они позволяют заемщикам отделить основу, на ко­торой они платят процент, от базового инструмента денежного рынка, используемого для реального заимствования.
Так, заемщик, который хочет платить фиксированную годовую процентную ставку по займу со сроком погашения в один год, но может получить финансирование только в виде краткосрочных 3-месячных коммерческих бумаг, может воспользоваться процентным свопом, позволяющим ему получать 3-месячную ставку LIBOR и выплачивать годовую фиксированную ставку. Каждый раз при погашении 3-месячная коммерческая бумага просто возобновляется.
Таким образом, по займу заемщик выплачи­вает 3-месячную ставку LIBOR, а по свопу получает платеж по 3-месячной ставке LIBOR в обмен на выплату годовой фиксированной про­центной ставки. В результате такого обмена его нетто-платеж представляет собой годовой фик­сированный процент.
Такой своп с фиксированной/плавающей ставкой называют простым процентным свопом (plain vanilla interest rate swap).
Существуют также свопы с плавающей/ плавающей ставкой, которые называют еще базисными (basis swap) или дифференциальными (diff swap) свопами.

Условия и характеристики
В число позиций, требующих согласования при заключении соглашения о процентном свопе, входят следующие:

Дата вступления в силу. Дата, с которой на­чинают начисляться проценты на обеих сто­ронах свопа. Для простых процентных свопов - это ставка «спот» и ставка LIBOR, зафиксированные в день заключения сделки. Условия здесь те же, что и в случае депозитов денежного рынка.

Дата завершения. Срок окончания контракта или погашения, на который вычисляется конечный процентный платеж.

Условная сумма. Сумма, используемая для расчета процентных платежей обеих сторон.

Плательщик/получатель фиксированной ставки. Поскольку в большинстве свопов платежи осуществляются обеими сторонами: в одном случае - по фиксированной ставке, а в другом - по плавающей, ссылка на контрагентов как на «покупателя» и «продавца» может ввести в заблуждение. В связи с этим одного из контрагентов обычно называют плательщиком фиксированной ставки, а другого - получателем фиксированной ставки.

На протяжении последнего десятилетия рынок процентных свопов был одним из наиболее быстрорастущих сегментов международного финансового рынка. За короткий промежуток времени объемы торговли процентными свопами достигли сотен триллионов долларов. По данным Банка международных расчетов, совокупная условная номинальная стоимость процентных свопов по состоянию на начало 2016 г. составляла 311,5 трлн дол. Процентные свопы по данному показателю занимают первое место среди всех производных инструментов, представляя более 57% от общей условной номинальной суммы всех внебиржевых деривативов.

Процентные свопы используются главным образом компаниями, которые хотят преобразовать свои долговые обязательства с плавающей ставкой в обязательства с фиксированной ставкой, и наоборот.

По многим параметрам они сходны с фьючерсными контрактами на краткосрочные процентные ставки и используются похожим образом, часто как альтернатива фьючерсам. Соответственно, на простейшем уровне сущность процентного свопа сводится к обмену фиксированных процентных платежей на плавающие процентные платежи, и наоборот. Однако сегодня на рынке свопов предлагаются все более сложные инструменты (рис. 16.2).

Рис. 16.2.

Согласно определению, данному в российской стандартной документации для срочных сделок на финансовых рынках, принятой российскими профессиональными ассоциациями: Национальной валютной ассоциацией (НВА), Ассоциацией российских банков (АРБ) и Национальной ассоциацией участников фондового рынка (НАУФОР), простейшая разновидность процентных свопов - это свопы без особых условий, или простые свопы (generic swap / plain vanilla swap). Осуществляющие обмен по контракту стороны называются сторонами процентного свопа. Одна сторона, плательщик фиксированной ставки, обязуется осуществлять периодические фиксированные платежи другой стороне.

Процентным свопом является договор (контракт), по которому на оговоренных сторонами условиях одна сторона единовременно или периодически уплачивает другой стороне сумму в согласованной валюте, рассчитанную на основе номинальной суммы в этой валюте и плавающей ставки (плавающая сумма), а другая сторона единовременно или периодически уплачивает первой стороне либо сумму в той же валюте, рассчитанную на основе той же номинальной суммы и фиксированной ставки (фиксированная сумма) , либо плавающую сумму в той же валюте, рассчитанную на основе той же номинальной суммы и другой плавающей ставки (в последнем случае такой процентный своп называется базисным свопом).

Плательщик фиксированной ставки является покупателем процентного свопа. Сумма или ставка фиксированного платежа устанавливается сторонами на момент заключения сделки. Другая сторона, плательщик плавающей ставки, являющаяся продавцом процентного свопа, обязуется осуществлять переменные платежи. Как правило, размер плавающих платежей привязывается к той или иной краткосрочной процентной ставке, например, LIBOR или MosPrime Rate. Эти платежи определяются через ставки, применяемые к условной основной (номинальной) сумме (notionalprinciple amount). Процентный своп не предусматривает обмена между сторонами основными суммами, так как основные суммы для обеих сторон контракта равны и выражены в одной валюте. Стандартная периодичность платежей для простого процентного свопа составляет три или шесть месяцев, хотя также распространены годовые платежи.

На рисунке 16.3 схематично представлены потоки по простому процентному свопу, периодичность платежей по фиксированной и плавающей процентным ставкам по которому совпадает.

Рис. 16.3.

День, когда стороны заключают соглашение своп, называется датой сделки (trade date). Начисление процентов по свопу начинается с даты начала срока (effective date). Расчетной датой (settlement date) называется день, когда стороны производят расчеты на основании соответствующих значений фиксированной и плавающей процентных ставок, т. е. осуществляют зачет платежей и перечисляют образовавшуюся разницу. Значения плавающих ставок фиксируются на очередной процентный период с даты определения плавающей ставки (reset dates), как правило, в начале соответствующего расчетного (процентного) периода (calculation period). Датой окончания срока (termination / maturity date) свопа называется последний день срока действия контракта своп, в который осуществляется последний платеж по свопу.

Процентные платежи по свопу производятся в конце периодов. Первый платеж - например, через три месяца после даты начала срока - рассчитывается в соответствии со значением оговоренной краткосрочной плавающей процентной ставки по состоянию на дату начала срока. Размер следующего платежа по истечении полу- года определяется на основе краткосрочной плавающей процентной ставки на дату предыдущего платежа (т. е. три месяца спустя после даты начала срока). Поэтому обе стороны заранее знают размер следующего платежа.

Предположим, что 15 февраля 2011г. две стороны заключают договор простого процентного свопа, который начинается 18 февраля 2011 г. Срок действия свопа - два года. Таким образом, датой заключения сделки является 15 февраля 2011 г., датой начала срока - 18 февраля 2011 г., датой окончания срока - 18 февраля 2013 г.

Условная номинальная стоимость процентного свопа равна 100 млн руб. По условиям сделки плательщик фиксированной ставки обязуется платить ставку, равную 5,5% годовых. Плательщик плавающей ставки принимает обязательство платить трехмесячную ставку MosPrime Rate. Расчеты по процентному свопу будут происходить один раз в три месяца. Ниже, в табл. 1, приведены размеры платежей каждой из сторон. При этом для простоты коэффициент количества дней в расчетном периоде взят как отношение округленных значений количества дней в квартале и в году - 90 / 360.

Платежи по процентному свопу

Таблица 1

Дата	Трехмесячная ставка MosPrime Rate,%	Фиксированный платеж, млн руб.	Плавающий платеж, млн руб.	Разница для плательщика фиксированной ставки, млн руб.

Первый платеж по процентному свопу осуществляется через три месяца после даты начала срока, 18 мая 2011 г. На эту дату размер платежа по фиксированной ставке, как и на все последующие расчетные даты, будет равен:

Фиксированный платеж = (Фиксированная ставка в годовом выражении)(Условная основная сумма)90 / 360 = (0,0550) (100 млн) /4 = 1,3750 млн руб.

Размер плавающего платежа на эту расчетную дату будет рассчитан исходя из значения ставки MosPrime Rate , действовавшего на дату начала срока, 18 февраля 2011 г., равного 4,0%. Сумма этого платежа составит:

Плавающий платеж = (Три месяца MosPR в годовом выражении) (Условная основная сумма)90 / 360 = (0,0400)(100 млн) /4 = 1,0000 млн руб

Разница между этими двумя суммами платежей для плательщика фиксированной процентной ставки на 18 мая 2011 г. составит 0,3750 млн руб.

Аналогичным образом будут определяться чистые платежи по данному процентному свопу в последующие расчетные периоды. Общий финансовый результат по данному процентному свопу за два года (без учета возможного реинвестирования) составит 1,0125 млн руб.

Из приведенного примера видно, что плательщик фиксированной процентной ставки проигрывает при снижении краткосрочных процентных ставок и выигрывает при их росте. Данная сторона контракта своп всегда платит фиксированную сумму, но взамен получает меньшую сумму при снижении процентных ставок и большую сумму в обратном случае. Плательщик плавающей ставки, наоборот, выигрывает при падении процентных ставок и проигрывает при их росте.

Процентный своп в вышеприведенном примере является простейшим. В современных же условиях параметры процентных свопов отличаются большим разнообразием и многие свопы имеют более сложные условия, хотя и сохраняют ту же структуру. Например, процентные платежи в примере рассчитывались исходя из округленного значения коэффициента количества дней в расчетном периоде. Однако условия контрактов могут предусматривать расчет платежей по фиксированной и плавающей ставкам на основании фактического либо приближенного числа дней в расчетных периодах и годах, принимаемых за базу начисления процентов. Например, некоторые процентные свопы требуют, чтобы процентные платежи рассчитывались умножением соответствующей ставки на отношение фактического количества дней в каждом расчетном периоде к фактическому количеству дней в году. В других процентных свопах плавающая процентная ставка может устанавливаться как сумма индекса плавающей ставки, умноженная на определенный множитель ставки, и положительного или отрицательного спрэда, равного определенному количеству базисных пунктов. При этом фиксированная ставка по свопу или параметры определения плавающей процентной ставки, включая множитель, спрэд, минимальное и максимальное ограничения могут дискретно меняться со временем в сторону увеличения или снижения значений.

Разновидность простых процентных свопов может включать несимметричные в части периодичности осуществления платежи. Например, условиями процентного свопа могут быть предусмотрены расчеты по годовой фиксированной ставке против трех- или шестимесячной плавающей ставки (рис. 16.4)

Рис. 16.4.

По базисному процентному свопу (basis swap) обе стороны выплачивают плавающие ставки (рис. 16.5).

Рис. 16.5.

Компания А заключила с компанией Б процентный своп. По его условиям компания А выплачивает компании Б каждые полгода 8% годовых, а компания Б уплачивает компании А каждые полгода проценты по ставке L1BOR, которая в момент выплат составила 7,8%, 8,2%, 8,4%, 8%, 7,8%, 7,6%. Сумма своп - 1000 000 дол. Какая компания получит прибыль и в каком размере?

Решение :

Сумма процентных платежей, которую выплачивает компания А равна -0,1%

Следовательно, прибыль получит компания Б в размере:

Ответ: 1000 дол.

Есть и более сложные разновидности процентных свопов, например, сделки кэп (cap), фло (floor), коллар (collar) - специальные виды свопов, предлагаемые финансовым институтам на внебиржевом рынке. Кэп - инструмент, обеспечивающий защиту от роста процентной ставки по базисному обязательству с плавающей процентной ставкой выше определенного уровня (максимальной ставки). При росте ставки выше данного уровня производятся выплаты защищаемой по сделке кэп стороне на разницу ставок. Фло - аналогичный инструмент, предоставляющий защиту от падения плавающей ставки ниже обусловленного уровня. Коллар представляет собой комбинацию первых двух соглашений, гарантируя ставку по базисному обязательству в интервале между двумя уровнями.

Накопительные свопы (accrual swaps) - свопы, по которым потоки процентных платежей у одной из сторон появляются, только когда соответствующая плавающая процентная ставка находится в установленном интервале, который может быть фиксированным или периодически пересматриваться.

Свопционы (swap options, swaptions) - опционы на процентный своп, дающие право войти в определенный процентный своп на конкретную дату в будущем. Альтернативой им выступают отложенные, или форвардные, свопы (forward / deferred swaps), которые не несут каких-либо первоначальных затрат в виде премии (как свопционы), но обязывают стороны войти в соглашение свопа на определенную форвардную дату.

Применяются свопы с изменяющейся условной номинальной суммой.

Амортизируемые свопы (amortizing swaps) - свопы, условная номинальная сумма которых уменьшается с течением времени.

Нарастающие свопы (accreting swaps) - свопы, условная номинальная сумма которых увеличивается с течением времени.

Расчеты по свопу могут осуществляться в начале расчетных периодов с учетом дисконтирования сумм платежей по фиксированной и плавающей ставкам - дисконтные свопы (discount swap). Свопы с нулевым купоном (zero coupon swap) представляют собой свопы, в которых фиксированный купон дисконтируется или аккумулируется для выплаты в начале либо при истечении свопа соответственно.

А в такой разновидности процентных свопов, как свопы индекса ставок овернайт (overnight index swap), в качестве плавающей процентной ставки используется индекс накопленных ежедневных значений процентной ставки овернайт.